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（二）资管新规下，票据资管何去何从1、资管产品能否投票据？资管新规中，对票据资管影响较大的就是资管产品投资银行信贷资产方面，正式稿的表述为“金融机构不得将资产管理产品资金直接投资于商业银行信贷资产。商业银行信贷资产受（收）益权的投资限制由金融管理部门另行制定”，而征求意见稿的表述是“金融机构不得将资产管理产品资金直接或间接投资于商业银行信贷资产。商业银行信贷资产受（收）益权的投资限制由人民银行、金融管理部门另行制定”，相比而言，正式稿删除了“间接投资”和“人民银行”。

而作为知乎的此次独家财务顾问的华兴资本也公开表明了自己的观点。华兴资本投资银行事业群负责人、董事总经理王力行在知乎上公开表示：“事实上我认为，对于快手投资没有必要过于解读，在资本市场下行压力比较大的时候，流动性向头部企业集中，很多小巨头的出手能力甚至强于投资机构。投资并购等资本化运作不仅是必然选择，而且，在专业机构帮助下，效益很可能事半功倍。”

对此，喜茶对燃财经表示，他们拒绝抄袭，也排斥被抄袭。奈雪的茶则选择用专利申请为品牌加一层“保护伞”。他们都提到，未来要做的是保持创新，不断给消费者带来惊喜与新鲜感。乐乐茶暂未对此作出回复。业内人士指出，事实上，“茶底+水果+奶盖”这一全新的产品形态改变了以往的粉末冲泡型奶茶，可以称得上是行业颠覆性创新，但在这一产品形态相对成型后，口味上的微创新已经很难成为品牌的绝对优势。

2008年之后，票据市场迎来大发展，各种转贴现业务模式不断出现，包括信托模式、农信模式和券商模式，票据业务规模快速增加，但2012年信托模式被叫停，农信社模式在获得快速发展之后也被监管，这时银证合作下的票据资管计划脱颖而出，成为市场的主流。2016年，各种票据大案频出，票据风险集中爆发，监管开始接连出手，加强对票据市场的监管，2017年整个金融市场的监管更加趋严，各种重要监管文件征求意见稿频发，而到了2018年，这些监管文件的正式稿也相继出台，比如资管新规、流动性新规等，那么各监管文件对票据市场有何影响呢？本文作为我们票据系列专题研究的第二篇，将主要研究2018年重要监管文件对票据市场带来的影响。

奈雪的茶面向的主要是20岁-35岁的群体，他们也在思考，十年后这个群体是谁？他们的喜好和消费习惯是什么？王依认为，经营品牌的关键是要让持续创新突破成为习惯，并保持偶尔的新鲜感。除了创新更考验综合运营能力各大茶饮品牌越来越雷同，但是不是抄袭很难界定。

收入储备倍数是评估一家房企未来业绩保障实力的系数。雅居乐集团收入储备倍数为19.83（参照的是2018年半年收入），明显低于主流房企数据均值，而该数值2017年为8.8（参照的是2017年全年收入）。财务方面，雅居乐集团今年中期平均融资成本较2017年略有上升，为6.75%，高于主流上市房企平均融资成本均值6.07%。2017年数据显示，雅居乐集团平均融资成本为6.35%。净负债率为87.93%，较2017年有所改善，明显低于行业均值125%。